“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期(qī)间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集(jí)体高(gāo)开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大(dà)收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量(diǎn)转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反(fǎn)弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业(yè)人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月(yuè)美国(guó)非(fēi)农新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预(yù)期的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私人服(fú)务行业整体表现好于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同(tóng)时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业(yè)报(bào)告也(yě)显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平(píng)基本是60年代以来的最(zuì)低(dī)水平，在失(shī)业率(lǜ)回升(shēng)至(zhì)4％之(zhī)前，预(yù)计还(hái)不会引发(fā)市(shì)场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已(yǐ)经有所缓解，体现为工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减弱，美联储进(jìn)一步加息(xī)的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利(lì)率会(huì)议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会进一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此(cǐ)前有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息(xī)意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分(fēn)析(xī)师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些(xiē)行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要进(jìn)一步减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄(é)罗斯副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示(shì)，他认为(wèi)欧(ōu)佩(pèi)克+本周末不可能(néng)减产，布伦(lún)特油价可(kě)能(néng)会在(zài)年底前自(zì)行回升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)之(zhī)前做空原油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的(de)可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做(zuò)出任(rèn)何(hé)决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他(tā)们写(xiě)道：“各国石油部(bù)长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然崩(bēng)溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联(lián)合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为(wèi)不想(xiǎng)，而(ér)是因为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只是(shì)希(xī)望(wàng)北(běi)约(yuē)合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为(wèi)北(běi)约成员国(guó)之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障(zhàng)都写在纸(zhǐ)上，直到(dào)乌(wū)克(kè)兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科(kē)5月31日报(bào)道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各(gè)国领导人明确表示(shì)，除非向基辅提(tí)供加入北约的(de)路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会(huì)出席7月举行的维尔纽(niǔ)斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了(le)加入北约的(de)准备(bèi)，基辅正(zhèng)在(zài)等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时间(jiān)6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长(zhǎng)会(huì)期(qī)间表示，德(dé)国不认为北约(yuē)应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内(nèi)的(de)其他(tā)一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出(chū)现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏(hóng)观层(céng)面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以来首(shǒu)次(cì)违(wéi)约，使得市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同时(shí)在美联储本月(yuè)会议(yì)或(huò)暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美(měi)元指数(shù)回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据(jù)改善(shàn)了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)，同时(shí)市(shì)场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格(gé)重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价(jià)格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本(běn)周(zhōu)，沪胶(jiāo)期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看(kàn)，本(běn)周国内天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲(pí)软(ruǎn)，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于(yú)平静。从整个(gè)5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元(yuán)/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市场供多需(xū)少，终(zhōng)究无力(lì)支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠(dié)加产区(qū)降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终(zhōng)未得到证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前(qián)云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储为(wèi)核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析师童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收(shōu)储(chǔ)的政治、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为(wèi)四(sì)大工业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格局(jú)中(zhōng)，对(duì)天然(rán)橡胶的(de)储备其实(shí)是有(yǒu)很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天(tiān)然(rán)橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品的话(huà)，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年(nián)国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来(lái)，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合(hé)历(lì)史(shǐ)上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格(gé)的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速恢(huī)复开割，预计6月(yuè)中旬(xún)全面开割，海南产区已经(jīng)全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)外越南天然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主(zhǔ)要(yào)产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入(rù)雨季，物(wù)候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工(gōng)厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出(chū)仍在低位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已(yǐ)大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐步(bù)增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历(lì)史均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的(de)主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化(huà)高(gāo)级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸(mào)订单量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价(jià)格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级(jí)经(jīng)销商仍(réng)以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最(zuì)新数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出(chū)货压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制成品库存压(yā)力，存适(shì)度降负现象，全钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的预(yù)期过(guò)高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出(chū)，今年国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存(cún)持续攀(pān)升，有些人(rén)认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是其实(shí)是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国(guó)银行(xíng)危机和(hé)美债上限(xiàn)问题(tí)等。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶基(jī)本面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶价(jià)走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然(rán)偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年(nián)来看，外(wài)需受海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)难有(yǒu)起(qǐ)色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海外货源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对低(dī)位(wèi)才能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出(chū)现异(yì)常(cháng)状况，或将带(dài)来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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