中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则延(yán)续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实(shí)现营(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集(jí)团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境外(wài)资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立(lì)控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhè丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里ng)券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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