金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民(mín)银行要(yào)求的(de)境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当(dāng)将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在(zài)研究(jiū)制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需(xū)要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会(huì)员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基(jī)本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户(hù)，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民(mín)币收支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付(f台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗ù)，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗相关主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额(é)度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善(shàn)人民(mín)币购售业务境外参加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的(de)头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基(jī)础设施(shī)应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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