中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(niá打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人n)年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人(rén)参股(gǔ)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的(de)新政举措，致(zhì)力于发(fā)展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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