用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第(dì)二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司(sī)2001年5月上市以(yǐ香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年)来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发(fā)布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的(de)净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友网络在(zài)股价相(xiāng)对(duì)高点(diǎn)进行了定增融(róng)资(zī)。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了(le)不少机构参(cān)与，包(bāo)括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年业绩明显不(bù)及市场预(yù)期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型云服务业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球领先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式(shì)发(fā)布了(le)完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平(píng)台(tái)、财务云(yún)、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段(duàn)的(de)统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发和持(chí)续(xù)迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来(lái)看，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出(chū)华(huá)为将在4月启用自(zì)己研(yán)发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面向(xiàng)外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停，反应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不(bù)足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同(tóng)时(shí)逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年但在用友网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的(de)提升(shēng)空(kōng)间。但(dàn)从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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