五一长假期间，全球市(shì)场并(bìng)不(bù)平静，一场大风(fēng)暴(bào)即将(jiāng)到来。

　　美国加州金融保护与(yǔ)创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时(shí)也是美国历(lì)史(shǐ)上(shàng)第二大的(de)破(pò)产(chǎn)银行。此(cǐ)前我们(men)多次强调，美国(guó)银行业危机远未结(jié)束，只是暂时止(zhǐ)血而(ér)已。现在来看，第(dì)一共和银(yín)行(xíng)又倒下了。随着经济的衰退，银行的资(zī)产将(jiāng)持续减(jiǎn)值，高(gāo)息又(yòu)会(huì)令其成本抬升，银行的经营将持续恶化，新一(yī)轮(lún)银行业(yè)危机(jī)将(jiāng)再(zài)度爆发。

　　美国债(zhài)务(wù)上限问题(tí)再度(dù)成为焦(jiāo)点，美国政府债务规模将(jiāng)于19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元的(de)法定限(xiàn)额，财长耶伦呼吁(xū)国会尽快采(cǎi)取行(xíng)动，再次提高债(zhài)务上限(xiàn)，避(bì)免政府部门停摆及可能出现的债务违约。当地(dì)时间4月26日，美(měi)国国会众议院投(tóu)票通过债务(wù)上限(xiàn)法案。这项法案提议提高美国31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，以(yǐ)换(huàn)取(qǔ)大幅削减政府支出。该法案规定，联邦政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限将提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预(yù)算年均增长需控(kòng)制在1％。不过拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称(chēng)众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问题。两党在(zài)提高(gāo)债务(wù)上限问题上分歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了(le)美债违约(yuē)的风险。

　　美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)当地时间5月1日致(zhì)函众议(yì)院(yuàn)议长麦卡锡和其他高级议员，她在信(xìn)中表(biǎo)示，美国政府可能“最早在6月(yuè)1日”发生债务(wù)违约(yuē)，这将(jiāng)是美国历史上的(de)首次(cì)债(zhài)务违约。高盛认为，政府这回付(fù)不(bù)起“账(zhàng)单”的风险恐(kǒng)怕是2011年以来最高的一次。美(měi)国(guó)政府债务已(yǐ)逼近31.4万亿美(měi)元，而(ér)美国去(qù)年国内(nèi)生产总值约23万亿美元，这意味着(zhe)负债率约达130％。美国一直在玩儿这(zhè)种借新还旧的(de)把(bǎ)戏，债务雪球(qiú)越滚越大(dà)。如果美元(yuán)霸权(quán)仍在(zài)，美国可(kě)以一直这样玩(wán)儿下去。但当(dāng)前美元出现信用(yòng)危机，全球掀起去美(měi)元化浪潮(cháo)，游戏(xì)很可能即将结束(shù)了。想借(jiè)新来还旧(jiù)，但新债没人买了(le)，也(yě)就(jiù)玩儿不转了，最终债务(wù)违约就只是时间问题了。

　　全球经济衰退正在路上(shàng)，有全(quán)球经(jīng)济“金丝雀”之称的(de)韩国，2022年(nián)贸(mào)易逆差不仅(jǐn)创下472亿美元的(de)历史新高，而且(qiě)是自2008年全(quán)球金融危(wēi)机(jī)以来(lái)，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季(jì)度(dù)韩国出口(kǒu)同比下(xià)降(jiàng)12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出(chū)口疲软。3月(yuè)份韩国(guó)出口较去(qù)年同(tóng)期减少13.6％至(zhì) 551.2亿美元，降(jiàng)幅较2月的(de)7.5％明显扩(kuò)大(dà)，且为连续第六(liù)个月下降。其中，占韩国出口五(wǔ)分之一的半导体项目暴减35％，反映(yìng)存储器芯(xīn)片价格下跌，且需求疲乏(fá)。此外，3月份(fèn)韩国对(duì)中国的出口骤降33％。马斯克称自己在(zài)特(tè)斯拉、Starlink和(hé)推(tuī)特之(zhī)间，一个人掌握的(de)实时全(quán)球经济数据可能比任何人(rén)都多，他(tā)称温和的衰(shuāi)退已经出现。

　　金(jīn)融危(wēi)机的(de)本(běn)质是债务危机，因(yīn)为信贷(dài)会产(chǎn)生(shēng)周期。有借就要(yào)有还(hái)，借(jiè)钱的时候扩大(dà)支(zhī)出刺激经(jīng)济增长(zhǎng)，而还钱(qián)的时候要(yào)缩减支出又使得(dé)经济下滑。在高息背景下，偿债成本上升，资产价格下跌，违约率就(jiù)将激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球债务(wù)总(zǒng)量约(yuē)为83万亿(yì)美元，全球(qiú)GDP总量(liàng)为(wèi)64万亿美(měi)元(yuán)，约(yuē)为GDP的(de)1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总量(liàng)达(dá)到300万亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是全球GDP的3倍。也(yě)就是说，当前(qián)全球债务规模(mó)是(shì)2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年的2.3倍。因此(cǐ)，本轮金(jīn)融危机一旦(dàn)爆发(fā)，将超越08年(nián)。

　　从美股走(zǒu)势来看，标(biāo)普指数期货虽然(rán)在5月1日再创新高，但次日(rì)即大幅回落，反弹大概率已(yǐ)经(jīng)结束了(le)。从(cóng)月线来看，标普指数是(shì)大级别的B浪平台(tái)型(xíng)反弹(dàn)，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一(yī)轮(lún)C下(xià)跌(diē)将展开。这将(jiāng)是月线级别(bié)的下跌(diē)，幅度会很大。

　　从(cóng)欧(ōu)股来看，欧洲50指数局(jú)部出现破位(wèi)反抽，5月2日再(zài)度(dù)中(zhōng)阴创(chuàng)新(xīn)低，预示见顶的可能(néng)性已经非常(cháng)大。欧股(gǔ)目前(qián五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)仍处于高位(wèi)，这一次见顶很可能是历史性(xìng)的大顶，未来下跌空间(jiān)巨大。此前我(wǒ)们已经(jīng)强烈建(jiàn)议有权限的投资者做空欧股。

　　从大宗(zōng)商品来看，原(yuán)油在欧佩克减产后出现大幅(fú)反(fǎn)弹，但(dàn)目前已经再(zài)度掉头向下(xià)。截至发文，WTI原(yuán)油主力合约已经触及70美元，预计3月低点必(bì)将不保，年(nián)内恐将(jiāng)跌破60美元，而最终(zhōng)则很可能跌破40美元。

　　从国内期(qī)货的文华商(shāng)品指数来看，去年11月(yuè)低点已(yǐ)经被(bèi)跌破。该指数自去(qù)年(nián)7月以来已经盘(pán)整9个月，一旦(dàn)下(xià)跌则杀伤力巨大。本轮(lún)下(xià)跌可看作(zuò)是C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年(nián)4月低点，或许(xǔ)年内(nèi)到不了，但也不会距离太远，最终极(jí)目标则是将跌(diē)至(zhì)2008年的低点附(fù)近。

　　对于全球(qiú)空头(tóu)而言，等(děng)这个机会(huì)已经很(h五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoěn)久了，金融危机本轮早就该爆(bào)发的(de)，但(dàn)由于美联(lián)储的无限量QE，危机被(bèi)一(yī)再推后(hòu)。但该来(lái)的总(zǒng)会来，大放水是一剂毒(dú)药，迟到的危机将(jiāng)更加猛烈！本轮危机将是对(duì)全球的(de)一(yī)次(cì)暴力去杠杆，将重(zhòng)建(jiàn)世界经济(jì)新秩(zhì)序(xù)。百年大变局(jú)不是说着玩儿的，我们将再度见证历史！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不(bù)出(chū)现？哪里有什(shén)么金融危(wēi)机？空头(tóu)一(yī)直都(dōu)活在被(bèi)质疑(yí)和嘲笑(xiào)的阴影下。虽然(rán)多年以来，金融(róng)危机一直没有出(chū)现(xiàn)，每当你认为(wèi)它(tā)要出现的时候，最终却发(fā)现它还是没有来(lái)，总是在(zài)希(xī)望(wàng)与失望中不断(duàn)轮回。但无论(lùn)如何，我一直都相信超(chāo)越08年的世纪金融危机(jī)一(yī)定会爆发，我会(huì)像等初(chū)恋一样去(qù)等待它(tā)的到来。

　　你忘(wà五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatong)了，划过伤口的冷(lěng)风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它依然走(zǒu)着；你怕了，恍(huǎng)然抬头梦(mèng)却醒(xǐng)了(le)。你会(huì)静默，手(shǒu)握(wò)着星火等在至暗时刻；你被击(jī)破，当熟悉呢喃又穿透(tòu)耳朵。一个一个走(zǒu)过，一个(gè)一个错过，一遍一遍来过，一次一次放过(guò)，一声一声笑着(zhe)，一声一声吼(hǒu)着(zhe)，一幕一幕闪(shǎn)着刺痛我(wǒ)。因为享受(shòu)着它(tā)的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你(nǐ)说别爱啊，又依依不舍(shě)。所(suǒ)以生(shēng)命啊，它苦涩如(rú)歌(gē)。想不(bù)想看花海盛开？想不想看燕子归来？如果(guǒ)都回(huí)不(bù)来，那么我(wǒ)该为(wèi)了谁而存在？

　　胜利终将属于(yú)永(yǒng)不言弃，对真理(lǐ)执(zhí)着追求(qiú)的人(rén)。雪(xuě)崩将至，这一次(cì)，大空头必将一(yī)战封神！

　　一定要看到花开，你一定等(děng)燕子归来，想(xiǎng)着他们(men)都会回来(lái)，你(nǐ)誓死为了这些而(ér)存在……（公 号“中(zhōng)产(chǎn)投资”）

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