在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险黑头导出液是智商税吗，刷酸后黑头全冒出来了可以挤吗g>

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到(dào)资金(jīn)的净买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当(dāng)前的价格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会(huì)回(huí)归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会产(chǎn)生二级市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本(běn)股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预(yù)计部分低(dī)估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取(qǔ)股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相(xiāng)关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关(guān)注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期在(zài)市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。