市场再迎(yíng)来风(fēng)险管理新利器，科创50ETF期权上市在即。

　　5月12日证监(jiān)会宣布，为健(jiàn)全(quán)多层(céng)次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市(shì)场风险管理工具，启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。同日，上交所发(fā)文称，将在证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上(shàng)市准备。

　　截至目前，市面上已有(yǒu)8只科创50ETF，合计规模超900亿元(yuán)，另外(wài)还有2只科创(chuàng)50成分增强策略ETF。业内人士表(biǎo)示，随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权的上市，市场投资(zī)者将拥有更灵活的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，相应的ETF市场容量、流(liú)动性、稳定性都将有(yǒu)所(suǒ)提升，更(gèng)多吸引资金入(rù)市，也能(néng)更好地(dì)服务(wù)于科创板上(shàng)市企业。

　　证监(jiān)会还表(biǎo)示，自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期(qī)权(quán)试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪(hù)深交易所先后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平(píng)稳(wěn)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克有序，有效发(fā)挥了引入(rù)增量资金、稳定(dìng)现货市场的(de)作用，为(wèi)进(jìn)一步丰富ETF期权品种夯实(shí)了(le)基础(chǔ)。

　　科(kē)创50ETF期权涨跌幅(fú)调整(zhěng)为20％

　　上交(jiāo)所表示，科创50ETF期权作为(wèi)宽基类ETF期权产品，将总体沿用(yòng)前期的风(fēng)控措施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应性调整为20％，相关措施在创业(yè)板ETF期权已有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将在(zài)目前行(xíng)之有效的风险防控和(hé)市场监(jiān)管措施的(de)基础上，进一(yī)步(bù)做好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市(shì)场(chǎng)监管，确(què)保新产(chǎn)品(pǐn)平稳上(shàng)市。

　　证监会也(yě)表示，一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，持续(xù)完善制度(dù)规则体(tǐ)系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风险(xiǎn)监测。科(kē)创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进(jìn)一步完善风险防控机制，并根据市场运行情况改进优(yōu)化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　作为(wèi)我(wǒ)国首只基于科创50指数的(de)场(chǎng)内期权品(pǐn)种，证监会称，科创50ETF期权(quán)科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品种形成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯(guàn)彻落实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要(yào)》的(de)重大举措，是(shì)贯(guàn)彻落实(shí)党中央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持浦东新区(qū)高水平(píng)改革开放决策(cè)部署的重要安排(pái)。

　　上(shàng)市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引长期资(zī)金配置(zhì)科创板，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元(yuán)化的(de)交易和风(fēng)险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板改革(gé)先行先试(shì)的示范引领作用，不断提升服(fú)务实(shí)体经济质(zhì)效。

　　上交所(suǒ)表示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥科创能(néng)效、支持科创板建设(shè)具有积极意义(yì)。上(shàng)市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投(tóu)资者风险管理需(xū)要，有助(zhù)于科创板更(gèng)好发(fā)挥(huī)资本(běn)市场改(gǎi)革试(shì)验田作用，对于促进(jìn)科(kē)创板和股票期权市(shì)场长期(qī)持续健(jiàn)康发展意(yì)义重大。

　　首(shǒu)只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数场内期权

　　据(jù)上交所介绍，2019年设立以来，科创板(bǎn)建(jiàn)设(shè)稳步推进(jìn)，市场运行平(píng)稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科创板已有上(shàng)市(shì)公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技创新属性持续(xù)强化。

　　目前科创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相应的(de)风险管理工具，上交所根据市场需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品(pǐn)体(tǐ)系、提升科创板吸引(yǐn)力和(hé)流动性、推进科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续发(fā)挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先(xiān)行先试示(shì)范引领(lǐng)作(zuò)用的重要1cc的水等于多少克，1cc水是多少克举措。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，首批4只科创50ETF于2020年9月28日成立，随后(hòu)，在2021年，又有4只科创50ETF相(xiāng)继成立。截至(zhì)目前(qián)，市场上科(kē)创50ETF合计规模超900亿元，其中，规模(mó)最(zuì)大华夏上证科(kē)创(chuàng)板(bǎn)50ETF规(guī)模为587.95亿元，该(gāi)ETF近(jìn)2年净流入超440亿元，是同期(qī)非货(huò)ETF市场最吸金(jīn)ETF；规(guī)模(mó)位居(jū)第二位的是易方达上(shàng)证科(kē)创(chuàng)板(bǎn)50ETF，最新规(guī)模为197.41亿元。

　　而早在科创板设立以来(lái)，市场对风险管理工(gōng)具的呼声不断，由于涨跌幅限制比例为1cc的水等于多少克，1cc水是多少克20％，投资者在投资科创板(bǎn)个(gè)股面临的价格波动更大，因此，随着(zhe)市(shì)场体量不断扩张，风险管理需(xū)求也更加庞(páng)大。

　　“科创板50ETF期权的上市，将会给投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加灵活的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，使得投资者(zhě)更有效率管理(lǐ)风(fēng)险(xiǎn)的同时(shí)，能够有(yǒu)更多的时间(jiān)和精力(lì)去(qù)关注标的对应上市公司的(de)投资(zī)价值。”中(zhōng)山(shān)大学岭(lǐng)南学院教授(shòu)韩乾(qián)认为，随着科创50ETF期权推(tuī)出，相应(yīng)的(de)ETF现货市场的容量将(jiāng)有所扩大，提(tí)供更好的流动性，市场稳定(dìng)性提升；也(yě)将为(wèi)市场带来(lái)更多的增(zēng)量资(zī)金(jīn)，更好地服务科(kē)创板上市企业(yè)。

　　事实上(shàng)，ETF期权作(zuò)为(wèi)全球(qiú)资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在(zài)价格(gé)发现、风险管(guǎn)理、完善(shàn)市场多空平衡机制(zhì)等方(fāng)面发挥(huī)了重(zhòng)要作用(yòng)。截至目(mù)前(qián)，市场已上(shàng)市7只ETF期权(quán)，且近年来ETF期权市(shì)场上(shàng)新速度(dù)加快。在去年(nián)，就有4只新品(pǐn)种上市，包括上交(jiāo)所旗下的中证500ETF期权，深交所旗下的创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF期(qī)权、中(zhōng)证500ETF期权和深证100ETF期(qī)权。

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