用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增(zēng)、股价(jià)大涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公(gōng)司股东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络在股价相对高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为(wè华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思i)活(huó)跃的(de)私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续(xù)爆雷：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年(nián)2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季度的(de)7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过财务软件服(fú)务企业(yè)的会计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和(hé)运营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全(quán)基(jī)于互联网架构的企华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思业互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用(yòng)友(yǒu)BIP经(jīng)历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启(qǐ)用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并不华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说是踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来(lái)看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶(jiē)段(duàn)，道阻且(qiě)长(zhǎng)。

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