衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定投资(zī)。经济分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示(shì)，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据法新社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个(gè)充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没(méi)有谈(tán)到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝光(guāng)的(de)视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧(jù)的(de)电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通话，而且通(tōng)常将将(jiāng)通话视(shì)频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银(yín)行(xíng)业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国债务(wù)压力及经济(jì)衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导(dǎo)致油(yóu)价再(zài)度承(chéng)压(yā)。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示(shì)银行业危(wēi)机(jī)仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日(rì)举行货(huò)币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需(xū)求(qiú)下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难以(yǐ)改(gǎi)动(dòng)的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有助于(yú)油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维(wéi)持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且美(měi)国(guó)汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调(diào)，当(dāng)然全球经(jīng)济面临(lín)衰退(tuì)风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续大(dà)区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘(pán)，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出(chū)口的下(xià一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思)滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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