金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了(le)一(yī)季度(dù)的(de)爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额(é)度(dù)和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日费在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数(shù)据(jù)中，居民(mín)端(duān)出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时点(diǎn)。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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