在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动(dòng)较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨(zuó)日净(jìng)流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情况就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破(pò)裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近期(qī)部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示(shì)短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资(zī)风(fēng)险，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵qí)是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积(jī)极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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