30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过(guò)如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价(jià)转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌(diē)，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字(zì)跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略似(shì)乎也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持(chí)续下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票据(jù)利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在(zài)方(fāng)向上不超(chāo)预期(qī)，但幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史新低，与地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映(yìng)的(de)制造业(yè)库存及产能周期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美的(de)韧性与东盟相对强劲(jìn)的需求均支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下流(liú)动性大(dà)概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延(yán)续。

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