财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，控制(zhì)利(lì)差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调研会(huì)的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人(rén)寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的(de)产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表(biǎo)示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其(qí)他资(zī)产以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单预(yù)定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世(shì)纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国(guó)寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人寿和健康(kāng)保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利(lì)率环境下，负债(zhài)端(duān)主要(yào)通过调整寿险产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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