4月(yuè)以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了(le)内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维(wéi)持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突(tū)出(chū)，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花(huā)播(bō)种和出(chū)苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货(huò)棉花(huā)分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测(cè)，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及(jí)订单排单(dān)时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花(huā)市(shì)场消费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销也(yě)较为冷(lěng)清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉(mián)意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨降雪天气，给棉100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米花播种以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年(nián)度(dù)产量大(dà)降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了(le)助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场对(duì)于(yú)天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端(duān)天气(qì)，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅(fú)度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用下，新(xīn)年度(dù)棉花(huā)减产概率大(dà)大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问(wèn)题持续(xù)，使业者(zhě)担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米万吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得(dé)期末(mò)库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑，与(yǔ)国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后(hòu)续与外棉(mián)市(shì)场的(de)竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiā100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米n)气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振(zhèn)荡为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工(gōng)设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望(wàng)继(jì)续抬升。

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