财(cái)联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方(fāng)面(miàn)还需要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关(guān)键的(de)指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料(liào)回收的(de)产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从(cóng)原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业(yè)链各个环(huán)节的(de)价格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存(cún)水平依(y最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思ī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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