当前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)9日，美国众议院议(yì)长(zhǎng)凯文·麦卡锡在(zài)白宫(gōng)就债务上限问题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会议后表示，这次会见并未就(jiù)解决债务上限问题达成任何有益意(yì)见(jiàn)，自己(jǐ)和国会(huì)其他几位党团(tuán)领袖(xiù)将于12日再次与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议长(zhǎng)、共和(hé)党人麦卡锡(xī)进行谈(tán)判，试图(tú)打破两(liǎng)党围绕美国(guó)31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党领(lǐng)袖、民主党人查克(kè)·舒默、参议院共和(hé)党领袖米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也将参加(jiā)此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次谈判达成协议的可能性(xìng)不(bù)大，因(yīn)此，在谈(tán)判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔称，在美(měi)国灾难性违(wéi)约迫在眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题(tí)上打破党(dǎng)派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登(dēng)。这(zhè)番言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国(guó)债务总额超过(guò)债务上(shàng)限(xiàn)。美(měi)国财政部(bù)次日启动非(fēi)常规举措维持政(zhèng)府运(yùn)营，避免出现债务违约(yuē)。然(rán)而，使用非(fēi)常规措施(shī)只能帮助财(cái)政部(bù)暂时(shí)性地继(jì)续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国(guó)会领袖时发出了(le)债务违(wéi)约可能期限的警告，称财政部(bù)的最佳估计是，若(ruò)国会未能提高债务(wù)上限或暂停(tíng)上限，到(dào)6月初，财政部将无法继续履(lǚ)行政府的所有义(yì)务，最早可(kě)能(néng)在6月1日。

　　上月(yuè)末(mò)，共和党的债务上限问题相关议案在众议院以微弱(ruò)优势得到通(tōng)过。议案提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这一时限之前(qián)同意把债务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停时限作废，但提(tí)高上限(xiàn)需要满足(zú)多种削减开支(zhī)的条件，共和党预计未来(lái)十年内将合(hé)计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在(zài)议案通(tōng)过后很(hěn)快表(biǎo)示，这一(yī)将削减支出(chū)和(hé)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)捆绑(bǎng)的议案没机(jī)会成为立(lì)法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，可能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危机(jī)”，引发金融(róng)和经济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构(gòu)罕(hǎn)见“认错”

　　针对(duì)美国银行业危机(jī)，美国监管机构的第一(yī)份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前向该行领导层施(shī)压，要求其(qí)尽快解决已知(zhī)问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在(zài)报告中批评称(chēng)，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患(huàn)，没有及(jí)时注意到第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同(tóng)时，其工作人员也没有(yǒu)意识(shí)到银行过快(kuài)扩张所带来(lái)的风险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管(guǎn)机(jī)构(gòu)已发现的缺(quē)陷方面行动迟缓，监管机(jī)构也(yě)没有采取足够措(cuò)施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出(chū)的是，美国银(yín)行业的这一场危机风(fēng)暴中，加(jiā)州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第一(yī)共和银行也位于加州旧金山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)也(yě)位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布的报告，在对硅谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧(jiù)金(jīn)山(shān)联邦(bāng)储备银行承担主要监督责(zé)任，后(hòu)者未来可能会投入(rù)更多人员进(jìn)行(xíng)监(jiān)督(dū)。DFPI在报告(gào)中(zhōng)称(chēng)，加州监(jiān)管机构未来(lái)将对资产超过(guò)500亿美元、且未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存(cún)款(kuǎn)规模很(hěn)高(gāo)的银行加(jiā)强审查。

　　在(zài)硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳入保(bǎo)险的(de)存款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的(de)关键因素之一。然而，报(bào)告(gào)指出，在过去，监(jiān)管机构并未认定(dìng)大量无保险(xiǎn)存款一定意味(wèi)着风险增加，因为(wèi)拥有(yǒu)大量存(cún)款(kuǎn)的(de)账户往往是(shì)由企业客户持有的，这些(xiē)客户往往很(hěn)少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理(lǐ)社(shè)交媒(méi)体和实时提款带来的风险，这(zhè)些(xiē)风险也可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟(chí)战略石油储(chǔ)备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府(fǔ)再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美(měi)国(guó)能(néng)源部周二表示：美(měi)国战略石油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍(réng)然致(zhì)力于(yú)以一种为美国纳(nà)税人带(dài)来(lái)最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时(shí)遵守国会的授权并进行必要的维(wéi)护——这(zhè)些也是对该储备进行良好管正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？理的(de)一部分。

　　美国(guó)能(néng)源部表示，除了(le)直接(jiē)采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿到的石(shí)油，并避免(miǎn)“不(bù)必要销售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门去年通过政府拨款法案取消了(le)国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽管在(zài)3月(yuè)底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度短暂符合美国政府制定的在(zài)每(měi)桶67—72美元/桶时购(gòu)入石油回补SPR的(de)条(tiáo)件，但今(jīn)年以来多(duō)数时候，WTI油价依(yī)然高于(yú)美(měi)国政府设定的(de)条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块(kuài)间走势分(fēn)化明显 棕榈油(yóu)连续多日(rì)领涨

　　五一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内(nèi)三大油脂期货价格随即(jí)反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或(huò)558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日(rì)，三大油脂价(jià)格集体回落，豆油率先回(huí)吐涨幅(fú)，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油脂品种(zhǒng)间走势有明显(xiǎn)分(fēn)化(huà)，从板块内(nèi)强弱(ruò)表(biǎo)现(xiàn)上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了(le)解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月(yuè)份从主力转换到近月，反(fǎn)映了市(shì)场交易(yì)逻辑改(gǎi)变(biàn)。

　　据光大期(qī)货分析师(shī)侯雪(xuě)玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美团预测五(wǔ)一堂(táng)食订(dìng)座率同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将(jiāng)迎来补(bǔ)库需(xū)求。“因海关对大豆检(jiǎn)验(yàn)要求增(zēng)加、检验频度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆(dòu)油产量或不及(jí)预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯(hóu)雪(xuě)玲表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保持(chí)较(jiào)高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带(dài)来的累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油整(zhěng)体一直是不(bù)温不(bù)火；菜(cài)油整体受到需(xū)求(qiú)难以消化供给(gěi)的压制(zhì)，前期表现弱势(shì)但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国内持续去库的(de)加持下(xià)，表(biǎo)现最(zuì)为(wèi)亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水(shuǐ)，一定(dìng)程度(dù)反应了前(qián)期超跌后(hòu)的(de)市场心态(tài)。

　　记者了(le)解到，本轮反(fǎn)弹中连(lián)棕领涨，主(zhǔ)要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月库存环比可(kě)能大幅下降，进一步支撑(chēng)了(le)马棕及连棕盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相比(bǐ)豆油及葵油大(dà)幅缩窄，导致(zhì)国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博(bó)、路透预估4月(yuè)马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平(píng)。出口预估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万—153万(wàn)吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周(zhōu)五(wǔ)到周(zhōu)一，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比(bǐ)减幅(fú)更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月(yuè)马(mǎ)棕(zōng)库存或仅140多(duō)万(wàn)吨，已经是历(lì)史(shǐ)极(jí)低库存水平，库(kù)存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作日偏(piān)少。因(yīn)马来种植(zhí)园的印尼(ní)工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节当(dāng)月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年印尼开(kāi)斋(zhāi)节(jié)假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳动(dòng)节假期，预计因(yīn)此(cǐ)印尼工人返乡偏慢导致(zhì)当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士(shì)看来，三(sān)个品种(zhǒng)表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪修复(fù)也是(shì)此(cǐ)轮油(yóu)脂(zhī)反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围(wéi)市(shì)场尤其是美(měi)国(guó)经(jīng)济衰(shuāi)退及风险事(shì)件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内(nèi)商品短期偏(piān)强，是(shì)国内(nèi)油脂(zhī)反弹(dàn)的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上(shàng)周(zhōu)五晚间(jiān)公布的(de)美国非农(nóng)就业等数据全(quán)面超预(yù)期。此外，耶伦(lún)也在(zài)敦(dūn)促国(guó)会提高联邦(bāng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限。这(zhè)些消息，从边际上(shàng)缓解了(le)因(yīn)美国银行业危机、债务上(shàng)限到期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来的美国(guó)经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为(wèi)，综合(hé)宏观环境（欧(ōu)美经济衰退预期、美国银行业危机、美国债(zhài)务上限等），考虑巴西大正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？豆卖压有所减轻(qīng)但仍将持续(xù)、美豆新作目(mù)前播种顺(shùn)利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因(yīn)素(sù)，油脂本(běn)轮可(kě)定义为(wèi)反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得(dé)注(zhù)意的是，当前，因宏观(guān)和基本(běn)面(miàn)的压制(zhì)依(yī)然存(cún)在(zài)，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮(lún)反弹的持续性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来看，在(zài)油脂供应改善倾向较强的背景下，我们(men)预期(qī)油脂很难具备持续的上行(xíng)基础(chǔ)，此(cǐ)轮(lún)超跌反弹或难(nán)持续太久。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需(xū)求(qiú)不(bù)宜(yí)过(guò)分乐观。而从时间(jiān)节点上来看(kàn)，油脂整体也将进入增库(kù)周期(qī)，在业内人士看来，进(jìn)入(rù)增库周期已是事(shì)实(shí)，这也(yě)将抑制油脂反(fǎn)弹空(kōng)间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地(dì)看，目前是季节性增产季，中期产(chǎn)地库(kù)存趋向回(huí)升。但当前(qián)马(mǎ)棕库存(cún)很低(dī)，马(mǎ)棕供需(xū)转为充裕预计还(hái)需要几个(gè)月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库(kù)是建立在1—4月产量偏(piān)低的基(jī)础上，但在倒挂(guà)的豆棕价差及主需(xū)求国高(gāo)库存带来的并不算好的(de)出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产(chǎn)地库存累(lèi)库倾向较强(qiáng)。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去(qù)几个(gè)月马(mǎ)棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连续去(qù)库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的产量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月(yuè)全(quán)月(yuè)的产量环比增幅可能(néng)还会更(gèng)高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力(lì)，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价(jià)的持续(xù)上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内未来两(liǎng)个月油脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响大(dà)豆供给(gěi)的节奏但不(bù)会(huì)消化供应压力，根(gēn)据(jù)船(chuán)期初步(bù)推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到(dào)港50多万吨、油脂(zhī)直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量。

　　“从国(guó)内油(yóu)脂(zhī)库(kù)存走势来(lái)看，国内(nèi)菜油库存从年初以来(lái)早(zǎo)就已经进(jìn)入累库状态(tài)。截(jié)至5月5日(rì)，华(huá)东菜油库存34.75万吨(dūn)，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴(bā)西大豆到港(gǎng)带来压榨整体(tǐ)回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆(dòu)油(yóu)商业(yè)库存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但(dàn)周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三(sān)周(zhōu)累库。后(hòu)期从库存季节性角度来看，整体累库倾向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂(zhī)是近月进口不太足的棕(zōng)榈油(yóu)，但产(chǎn)地棕(zōng)榈(lǘ)油有望在(zài)开斋节(jié)后(hòu)开启累(lèi)库，带来远月棕榈油进口利润改(gǎi)善(shàn)及新增买(mǎi)船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间，但国内油脂油料多数(shù)进口为主，成(chéng)本端原(yuán)料(liào)的供需(xū)及价格(gé)的变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需(xū)关注巴(bā)西大豆贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价(jià)格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有完全消散，全(quán)球经济(jì)预期(qī)、美高利(lì)息(xī)对大宗(zōng)商品需求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全(quán)，市场随时可(kě)能重新聚(jù)焦宏(hóng)观风险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士(shì)不看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)和高度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建(jiàn)议选(xuǎn)择(zé)远月合(hé)约，品种(zhǒng)中首选(xuǎn)豆油(yóu)。待供需报告发布后可(kě)择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？