总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险管(guǎn)理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官网(wǎng)消息，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上交所(suǒ)也发(fā)布消息，将在(zài)中国(guó)证监会(huì)指导下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将(jiāng)为科创(chuàng)板(bǎn)市(shì)场的科技创新(xīn)投资带来(lái)风险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足投资者多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对(duì)ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活(huó)跃度产生积极影响，同(tóng)时为(wèi)科创板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市(shì)场的关注度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作(zuò)启动(dòng)

　　5月12日，中国证(zhèng)监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险(xiǎn)管理工具(jù)，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国首只基(jī)于科(kē)创50指(zhǐ)数的场内期权品种，科(kē)技创(chuàng)新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互补(bǔ)。上市(shì)科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海(hǎi)国际(jì)金融中心建(jiàn)设、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改(gǎi)革开放决策部署的重(zhòng)要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金(jīn)配(pèi)置科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活(huó)力，满足多元化的交易(yì)和风险管理需求(qiú)，有(yǒu)助(zhù)于继续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上(shàng)海证券交易所官网也(yě)发布消(xiāo)息(xī)，上交所将在中国证监会(huì)指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关(guān)工(gōng)作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交(jiāo)所贯彻落实党的(de)二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》提出的“完(wán)善金融支(zhī)持创新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措，对促(cù)进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)企(qǐ)业进(jìn)一步发挥科创能效(xiào)、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推进，市(shì)场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科(kē)技”企业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的(de)科技创(chuàng)新属性持续强化。

　　上(shàng)交所(suǒ)表示(shì)，目前科创板(bǎn)尚缺少(shǎo)相(xiāng)应(yīng)的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，上交所根(gēn)据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作(zuò)为完善科创(chuàng)板配套(tào)产品(pǐn)体系、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科创(chuàng)板(bǎn)做(zuò)市商(shāng)制度功能发挥、持续发挥科(kē)创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权，可有效满足科创板投资(zī)者风(fēng)险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥(huī)资本市场改革试验田作(zuò)用，对于促进(jìn)科创板和(hé)股(gǔ)票(piào)期权市场(chǎng)长期(qī)持(chí)续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时(shí)，监管机构还积极关注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工作(zuò)，多举措(cuò)确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会(huì)一(yī)直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持(chí)续完善制(zhì)度规则体系，加强(qiáng)运行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将(jiāng)进一步完善风险防(fáng)控机制(zhì)，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场发展特点，实施了投(tóu)资者适当(dāng)性管(guǎn)理制度、保(bǎo)证金制度、持仓(cāng)限额制(zhì)度等一系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期权市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为(wèi)宽(kuān)基类ETF期权(quán)产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控措施(shī)，并根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期权涨(zhǎng)跌幅(fú)参(cān)数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交所(suǒ)将在目前行之有效的风险防控和市场监管措(cuò)施的基础上，进一(yī)步(bù)做(zuò)好风险研判，全面加强市(shì)场监管，确保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市场各方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术(shù)准备(bèi)工作(zuò)，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上(shàng)市(shì)。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至8只

　　龙头(tóu)产品(pǐn)规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的(de)金(jīn)融衍生工具(jù)，在价格发现、风险管(guǎn)理、完善市场多(duō)空(kōng)平(píng)衡(héng)机(jī)制(zhì)等方面(miàn)发挥(huī)了重要作用(yòng)。

　　自2015年(nián)2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平(píng)稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据(jù)记者(zhě)统计，作(zuò)为股(gǔ)票市场(chǎng)的基础性风险管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所就(jiù)上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上(shàng)交所、深交所(suǒ)上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期(qī)深交所上市(shì)创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交所上市(shì)交易(yì)。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资人士(shì)对(duì)此表示，目前(qián)我国(guó)已经推出了不同类型(xíng)的期权品种，不同品(pǐn)种对应市(shì)场(chǎng)不(bù)同的(de)市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投(tóu)资(zī)有了风(fēng)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》险管理(lǐ)工(gōng)具，这将有利于投(tóu)资者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不同投资者的投资(zī)交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记(jì)者观察，目(mù)前(qián)ETF期(qī)权的合约(yuē)标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期(qī)权合(hé)约标(biāo)的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元(yuán)，目前管理规(guī)模仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市(shì)场管理规(guī)模第二(èr)名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规模(mó)也(yě)位居(jū)前列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合(hé)约(yuē)标的的(de)可能性较(jiào)大(dà)，管理规(guī)模和产品(pǐn)流动性(xìng)都(dōu)具备突出优势(shì)。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票ETF基金经(jīng)理表示(shì)，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助(zhù)相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投(tóu)资、波(bō)动率投资(zī)等(děng)，在投资(zī)层面(miàn)的(de)配(pèi)套策(cè)略也会丰富起来(lái)。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需(xū)求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了(le)风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸(xī)引中长资资金(jīn)，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让(ràng)相应(yīng)的龙(lóng)头ETF产品的规模和(hé)流动(dòng)性进一步(bù)巩(gǒng)固，市场吸引(yǐn)力也(yě)会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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