金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外(丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体wài)币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体>

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从结(jié)构上来(lái)看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷(dài)款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度(dù)透支(zhī)了(le)部分(fēn)银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的(de)再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体证券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后在(zài)下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的(de)减少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续(xù)维持在低位。

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