5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂女生有感觉了是怎么样的呢(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出女生有感觉了是怎么样的呢和开工)不会停止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有底无高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为(wèi)市场依(yī)然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的(de)经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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