金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门负责人就《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完(wán)成银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)准入备案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定(dìng)参与“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易前可(kě)以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署协议(yì)类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答(dá)：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达(dá)成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结(jié)算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户清算(suàn)协议(yì)。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易(yì)充(chōng)当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司、场外卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入(rù)资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中国人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所(suǒ)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以场外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿(cháng)金等不经由卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差后(hòu)的名义(yì)本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的(de)人民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港结算卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍生(shēng)品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易(yì)报告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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