分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要(yào)货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求(qiú)高收(旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日(rì)内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提(tí)升资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回(huí)落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随(suí)着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要求。