“非农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国(guó)5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对(duì)利(lì)率前(qián)景更敏感(gǎn)的两年(nián)期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定价显示，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加(jiā)息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月(yuè)加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来(lái)收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果(guǒ)一(yī)季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个(gè)月低谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三周(zhōu)来首次累(lèi)跌，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益率(lǜ)反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年(nián)至(zhì)今(jīn)平(píng)均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务行业整体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业(yè)稳定，建筑业表现亮浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市(liàng)眼，与近期(qī)房地产市(shì)场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显(xiǎn)示出就业(yè)市场边(biān)际降(jiàng)温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升至4％之前，预计还(hái)不会引发市场和(hé)官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据(jù)，当前(qián)的就(jiù)业市场状(zhuàng)态(tài)可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息(xī)。美联储利(lì)率会议落地前，市(shì)场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行，随(suí)着美国(guó)政府债务(wù)上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油价格。

　　据(jù)悉，可(kě)能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日(rì)。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能(néng)在(zài)会(huì)议上决(jué)定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多(duō)的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该集团的(de)市(shì)场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师们左右(yòu)为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌(diē)势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本(běn)周(zhōu)末不可(kě)能减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前(qián)自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和(hé)分(fēn)析公司OANDA的高级市(shì)场分析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之前(qián)做(zuò)空原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧(ōu)佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经(jīng)济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突(tū)期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的(de)联合新闻(wén)发(fā)布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在(zài)成为北约成员国之前需(xū)要更(gèng)多(duō)安全保障，乌克兰需(xū)要(yào)把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道(dào)，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基向北(běi)约各国领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会(huì)出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好了(le)加入(rù)北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北(běi)约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为北约应(yīng)该在近期(qī)内接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来(lái)看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能(néng)出现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约(yuē)，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加(jiā)息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落至一(yī)周低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了(le)市场情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的(de)带动下(xià)，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回(huí)升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个(gè)月(yuè)以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶市场消息(xī)比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑不力，逐(zhú)步归于(yú)平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下半(bàn)月回调(diào)，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅波动，12000元(yuán)/吨(dūn)点(diǎn)位轻易(yì)被破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提(tí)振有(yǒu)小幅(fú)上(shàng)行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市(shì)场氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激(jī)烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师童长征(zhēng)表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料(liào)，是(shì)关系国计民生、国防安(ān)全的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问(wèn)的(de)是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但(dàn)要考虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率(lǜ)不(bù)足20％，高(gāo)度(dù)依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来(lái)说非常小，不(bù)过(guò)才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全(quán)年的消费(fèi)量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的(de)供求(qiú)几无影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交(jiāo)割品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因为(wèi)目(mù)前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其(qí)实占(zhàn)到相当全年(nián)交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非(fēi)常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件的(de)进程会非(fēi)常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着(zhe)物候(hòu)条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到(dào)来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能驱动(dòng浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中(zhōng)国(guó)云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产区已经全(quán)面开割，海外(wài)越南(nán)天然(rán)橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区(qū)逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件已(yǐ)经(jīng)由差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡(xiàng)胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产(chǎn)区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得(dé)到缓解。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料(liào)数(shù)量(liàng)逐步增(zēng)加。同(tóng)时根(gēn)据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然能(néng)够保(bǎo)证。因此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形(xíng)成一(yī)定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市(shì)场(chǎng)需求表现依然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各层级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示，目(mù)前下(xià)游外贸订单(dān)充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货压力(lì)加大，为控制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能(néng)利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华(huá)钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其是下(xià)游需求分歧较大。“主要是(shì)不同的(de)市场主体预期(qī)不(bù)同(tóng)，但是(shì)整体来说此(cǐ)前(qián)市(shì)场对(duì)今(jīn)年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际(jì)需求并(bìng)不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债(zhài)上限问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏(fá)指引(yǐn)，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上(shàng)半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主要因素，随着各产区开割后产(chǎn)量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括(kuò)今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外(wài)经济衰退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于内需(xū)复(fù)苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对(duì)低位(wèi)才能刺(cì)激有效的去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注(zhù)天气(qì)端(duān)是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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