5月(yuè)以来(lái)，港股(gǔ)市(shì)场仍在持(chí)续下跌，最近一(yī)个交易日即5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是创出年(nián)内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本(běn)面主(zhǔ)要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与(yǔ)海外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较高，在基(jī)本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　女生有感觉了是怎么样的呢　多只份额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中位列前二(èr)。而易方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的(de)高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来港股市(shì)场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下(xià)旬(xún)虽有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度(dù)缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同日创下年(nián)内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月(yuè)港股市场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒(héng)生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍(réng)存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限到期带来的债务(wù)违约(yuē)风险也(yě)对市场(chǎng)风险偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括(kuò)了大(dà)部分内(nèi)地互联网以及新(xīn)经济领域上(shàng)市公司(sī)，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管制措(cuò)施(shī)，加大了市场对于国(guó)内(nèi)科技(jì)领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的表现。

　　诺德(dé)基金基金经(jīng)理张昳泓(hóng)认为，港股近期波(bō)动(dòng)较大主要有基本(běn)面(miàn)以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角度来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们确实看(kàn)到由(yóu)于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消(xiāo)费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体(tǐ)相(xiāng)较(jiào)一(yī)季度环比有所减弱，这也使得(dé)市(shì)场对于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人(rén)民币汇率也(yě)在持续(xù)走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流(liú)动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基(jī)金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美(měi)国经(jīng)济进入(rù)衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概(gài)率还(hái)是会(huì)发生(shēng)的，在这个(gè)过(guò)程中的(de)波折(zhé)就对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股(gǔ)的大(dà)幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下跌，但(dàn)多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的(de)投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新(xīn)药等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示(shì)，受欧美银(yín)行业危机影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着(zhe)国内外(wài)流(liú)动(dòng)性压力持续缓解，未来港股资(zī)金面或(huò)有机会得到改(gǎi)善(shàn)，结合当(dāng)前(qián)的低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些(xiē)波(bō)动较大(dà)且(qiě)回调较(jiào)多的细分板块或许是值得(dé)关注(zhù)的方(fāng)向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药(yào)等(děng)，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认(rèn)为港股波动性较(jiào)大(dà)，建议投资(zī)者通过定投分散参(cān)与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用(yòng)或(huò)利(lì)好科技相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内(nèi)医(yī)药领域长期具备(bèi)相对优势的细分赛道，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回暖，国(guó)内(nèi)经济长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对(duì)港(gǎng)股资金面(miàn)会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和(hé)较弱的国(guó)际宏观(guān)环境(jìng)背景(jǐng)下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者(zhě)可(kě)以关注高(gāo)稳定性且具备估值性(xìng)价比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美国经济(jì)下(xià)滑比预期(qī)更快这二者中任(rèn)一情景发生甚(shèn)至同(tóng)时(shí)发生时，我们可能就会(huì)看到人(rén)民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强。”中融(róng)基(jī)金进(jìn)一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联网、创(chuàng)新药(yào)等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关注个(gè)股的性(xìng)价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一(yī)定的投资性(xìng)价(jià)比，当(dāng)前估值水平仍(réng)然位(wèi)于历史偏低水平。从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来说(shuō)，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可(kě)能大概率(lǜ)是(shì)一波三折(zhé)趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港股市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱(ruò)的相对悲(bēi)观的预期(qī)，往后(hòu)看随着经济的(de)缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性角度来(lái)看，美联储暂停加(jiā)息虽(suī)在节奏上(sh女生有感觉了是怎么样的呢àng)较难判断，但往(wǎng)未来看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期受益(yì)于国(guó)内经济复苏(sū)的消费、互(hù)联网、医(yī)药等(děng)板块仍然值(zhí)得重点关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表(biǎo)示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸市场(chǎng)特(tè)性，海外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基金(jīn)定投的(de)方式(shì)投资于港股市场。

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