投资(zī)者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情(qíng)绪、政策等因素外，还需要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素(sù)。

　　近期，受益于人工(gōng)智(zhì)能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨头公司(sī)英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日收盘，最新股价达397.7美元，市(shì)值超过9800亿(yì)美元，逼近(jìn)万亿(yì)美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价的强劲表现(xiàn)，带动(dòng)了国(guó)内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示(shì)，多(duō)只云计算(suàn)、人工智能ETF涨幅超30％，游戏(xì)ETF涨幅(fú)超90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的(de)投资能火热多久？

　　公(gōng)募基金提(tí)前布局

　　凭(píng)借着AI芯片(piàn)和算力(lì)的(de)先进技术(shù)，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最高达到419.38美元，公司市值一(yī)度突破万亿美(měi)元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘(pán)，其股价(jià)回落至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次突(tū)破万亿美元(yuán)的(de)市值。

　　英伟达(dá)公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面的(de)工(gōng)作正(zhèng)在改(gǎi)变全球大(dà)型行业，并将为社会带来深远的影响。”除了英(yīng)伟达公司，微软、ADM等科(kē)技(jì)公(gōng)司也加(jiā)大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市(shì)场(chǎng)对(duì)于AI行情的关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅(fú)最高的股票(piào)型ETF是游戏主题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内(nèi)容生成）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传媒、云计算、大数据(jù)、人(rén)工智能等主题ETF，多只云计算(suàn)、大数据、人工智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也早(zǎo)已布局英(yīng)伟达或相关(guān)概念股。交易软件通达信推出(chū)了英伟达概念股，该软件信息显示(shì)，相关概念股一共包含32家A股上市(shì)公司，这些公司与英伟达在某些方面(miàn)有业务(wù)上的合作(zuò)。从公募基金(jīn)一(yī)季度末的数据来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或(huò)间接(jiē)持(chí)有英伟达公(gōng)司股票的公募(mù)基金主要集中(zhōng)在能投(tóu)资海外市(shì)场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据(jù)记者统计(j宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗ì)，持有英伟达且基(jī)金规模最高(gāo)的是广发(fā)纳斯达克100ETF，该(gāi)只基金今年一季度(dù)末规模(mó)为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷歌等多家全球科技(jì)公司。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且(qiě)规模最高的(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗de)是广发全球(qiú)精选，该只基金今年一季(jì)度末(mò)规模(mó)为25.6亿(yì)元，英(yīng)伟达(dá)是其第(dì)二大重仓股，持(chí)有(yǒu)12.6万股，持(chí)仓市值占净值(zhí)比例为(wèi)9.39％。除了(le)英伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电(diàn)、特斯(sī)拉(lā)、META等多只科技股。

　　挖财基金(jīn)投研人员郑昕昊(hào)告诉《国(guó)际金融报》记(jì)者，国内AI投资的(de)热(rè)潮(cháo)与微软、英伟达等美股(gǔ)科(kē)技股年(nián)初至(zhì)今的大涨有关(guān)。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投(tóu)资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后又将其整合(hé)进Office办公套件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追加(jiā)投资(zī)数十亿美元(yuán)，这是AI领域(yù)史上(shàng)规模最大的一笔投资。作为一(yī)站式解(jiě)决方案(àn)的提供商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮中的(de)另(lìng)一大赢(yíng)家(jiā)，该公司今(jīn)年一季度的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心(xīn)业务的营(yíng)收创(chuàng)历史新高，远好于市(shì)场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主题投资(zī)机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微(wēi)软在内的众多美股科技股公司是其关注(zhù)的(de)焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发展趋(qū)势来看，AI应用(yòng)已是科技革命最新的突(tū)破口。能够率先建立起良(liáng)好商业模(mó)式的公司与掌握AI应用(yòng)核心竞争力的公司将会成(chéng)为未来最有潜力的大赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已具备(bèi)这(zhè)些(xiē)特质，他们的中长期基本面(miàn)有所改善。”郑昕(xīn)昊(hào)表(biǎo)示(shì)。

　　虽然(rán)AI产业(yè)未来(lái)的故事看起来很美好，但实际投资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受(shòu)益(yì)板(bǎn)块，受到资(zī)金关注，行业(yè)成交热度上(shàng)升，从3月中旬一直涨至(zhì)4月上旬，涨幅接(jiē)近(jìn)30％。但其(qí)上(shàng)涨(zhǎng)并(bìng)未得到业绩的(de)验证，半导体行业一季度整体营收(shōu)同比下(xià)降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数(shù)据的跟踪，目前全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)产业整体仍处于主动去库存阶段(duàn)，行业并未迎来(lái)拐点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况(kuàng)下，4月(yuè)中旬以来半导体重回(huí)弱势。最近(jìn)两(liǎng)周，半导(dǎo)体板块虽然有所企稳，但也很难(nán)说行业(yè)已经迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑昕昊表示。

　　金百临(lín)咨询首席分析师秦洪告(gào)诉记者：“半导(dǎo)体板块(kuài)回(huí)暖的驱(qū)动力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯(xīn)片(piàn)业务(wù)快(kuài)速增(zēng)长，美股英伟达的(de)股价表现以及背后(hòu)的产能扩张信息(xī)就是最好的例(lì)证(zhèng)。而从未来(lái)的一段时间来看(kàn)，AI产业发展仍然是强(qiáng)劲有力，且(qiě)空间不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半导体产(chǎn)业(yè)周期尚未反(fǎn)转(zhuǎn)，但在资(zī)金情绪、政策扶持和(hé)半导(dǎo)体设(shè)备业绩高增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位(wèi)置(zhì)也不悲(bēi)观。

　　站在投(tóu)资的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋势(shì)值得(dé)期待，但(dàn)投资需(xū)要(yào)仔(zǎi)细观察(chá)，“就(jiù)A股(gǔ)的过去(qù)经验(yàn)来看(kàn)，大热必(bì)死、均值回归的规律(lǜ)永不变色(sè)，所以投资与产业(yè)发展(zhǎn)之间存在着较大差异。在操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人(rén)气亢奋(fèn)时买入，而是需要(yào)在(zài)相(xiāng)对低位或调(diào)整一定程度后(hòu)再(zài)买入。”

　　郑昕(xīn)昊认为(wèi)，投资(zī)者除了关注AI产业景气(qì)、资金(jīn)情绪、政策等(děng)因素外，还需要关(guān)注业绩验证以(yǐ)及(jí)估(gū)值等因(yīn)素。在具体投资的(de)时候要选择掌握核心技术、真(zhēn)正(zhèng)具(jù)有(yǒu)核心(xīn)竞争(zhēng)力的(de)投(tóu)资标的，确(què)保产业(yè)景气能够反(fǎn)映在(zài)未来(lái)的(de)业绩上，要避(bì)免没有(yǒu)业(yè)绩支(zhī)持的跟(gēn)风炒作(zuò)。另外(wài)，好(hǎo)的投(tóu)资标(biāo)的也要以合适的价格买入，否则很可能会(huì)赚了景气亏(kuī)了钱。最后，投资(zī)者要(yào)做好分散配(pèi)置(zhì)，不(bù)要将资金(jīn)全押(yā)一个赛(sài)道。

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