为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁(jìn)后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家的股票价(jià)格，然(rán)后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维对新(xīn)美(měi)星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并处(chù)以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决(jué)定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人、实际控制人何德平和(hé)他(tā)的(de)妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司(sī)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他(tā)们(men)所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新(xīn)美(měi)星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其他市场资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人(rén)介绍认(rèn)识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利(lì)于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户组累(lèi)计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易(yì)“新(xī宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市n)美星”，影响股票(piào)交易价(jià)格，盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户(hù)（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户(hù)组(zǔ)连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账(zhàng)户组持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账(z宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市hàng)户(hù)组有两段典(diǎn)型的(de)拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或(huò)市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综指1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘(pán)中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为。经测(cè)算(suàn)，扣(kòu)除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，一是“市值管(guǎn)理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财关系(xì)，而(ér)非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自(zì)账户交易新美星的(de)盈亏分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参与，且何(hé)德平(píng)与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻(qī)或一致行动(dòng)人中一方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定(dìng)另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了(le)申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据(jù)可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)资(zī)金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通过(guò)二(èr)级市场交易影响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期(qī)间和责任承(chéng)担，证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的合谋操纵起到(dào)一(yī)定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上市公司的合(hé)作，知道(dào)蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上(shàng)，在认(rèn)定及处罚时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二(èr)百零(líng)三条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市(shì)时总(zǒng)股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德平信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归(guī)还借(jiè)款本息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性(xìng)，不对投(tóu)资者(zhě)决策产(chǎn)生重(zhòng)大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的(de)配偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以(yǐ)认(rèn)定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何德(dé)平(píng)作为(wèi)上市公司实际(jì)控制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上(shàng)述持股情(qíng)况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十三条(tiáo)规(guī)定，何(hé)德平(píng)的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证监(jiān)会决定(dìng)：就信息披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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