北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或还需要等(děng)待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)仅差0.72倍。熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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