周(zhōu)一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下(xià)跌期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理性操(cāo)作模式(shì)，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净流(liú)入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投(tóu)资价值被(bèi)资金(jīn)看好，而(ér)高位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多家机构grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(gòu)仍看好长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现了资(zī)金逆(nì)市布局(jú)的(de)特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看(kàn)，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的(de)“抄底资金”，皆斩获(huò)了不(bù)错(cuò)的回报。

　　行业或主题ETF中，近grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译期震荡下行的半导体ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益基(jī)金经理表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏(piān)高的情况下(xià)，资金(jīn)可能(néng)更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市(shì)场的平均回报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家(jiā)公募机构分(fēn)析，由于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在(zài)市场炒作热度有所(suǒ)回落。但从长期看，资金还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等调(diào)整下(xià)来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部分板块短期上(shàng)冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获利兑现需求(qiú)叠加经(jīng)济数(shù)据(jù)不及(jí)预期(qī)，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认(rèn)为，从长远看，“中特估”或(huò)有(yǒu)望引(yǐn)领(lǐng)低估(gū)值央企(qǐ)的(de)价(jià)值(zhí)重估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻(luó)辑仍(réng)旧是过去的(de)A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行业(yè)国(guó)央企的严重低配和低估。而在这种大幅(fú)低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于低位(wèi)，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金(jīn)超(chāo)出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为(wèi)单(dān)日(rì)之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金(jīn)也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国(guó)旗(qí)下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单(dān)日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于(yú)“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期卖出(chū)。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价(jià)净流出的(de)证券保险板(bǎn)块(kuài)称(chēng)，一(yī)季报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块(kuài)市(shì)场交投活跃度(dù)较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保证金比(bǐ)例下(xià)调，经济温和复苏(sū)下(xià)行业(yè)景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净(jìng)利润超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或(huò)有望维持(chí)较高增(zēng)速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观经(jīng)济运行(xíng)总体回升(shēng)有(yǒu)望将(jiāng)促进(jìn)电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年(nián)同期(qī)低(dī)基(jī)数(shù)等(děng)因素(sù)影响，预计今年二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升。在电力市场(chǎng)化改革(gé)的(de)持续推进下，电价(jià)趋势有望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力(lì)现(xiàn)货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有望(wàng)出(chū)台(tái)。

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