今年(nián)1月，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地给债务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府的债务从(cóng)何而(ér)来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模(mó)也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不(bù)断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下(xià)，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提出(chū)的(de)反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是为了(le)反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国(guó)会暂(zàn)停了(le)债务上(shàng)限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么(me)要(yào)“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对(duì)其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸(bà)权的(de)超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信(xìn)用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才(cái)能维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论上也相当(dāng)于是美方对(duì)债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在(zài)当下(xià)美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债(zhài)务上限的(de)计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上演

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥(ào)巴(b叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》ā)马和众议院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本上抵消了(le)当时两党谈(tán)判中的一些成本(běn)削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的(de)预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂(liè)局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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