在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基(jī)金报(bào)记者表示，近期“白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显。这也(yě)在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面(miàn)看来(lái)，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预(yù)计(jì)将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的(de)情况也(yě)发生(shēng)在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目(mù)、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置(zhì)。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位(wèi)下(xià)降(jiàng)，也(yě)反映了行(xíng)业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在(zài)中游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认(rèn)为，目(mù)前库(kù)存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其年报显示(shì)，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高于动力电(diàn)池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会(huì)在下(xià)半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处(chù)于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了(le)35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动(dòng)力(lì)电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到(dào)了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都(dōu)在一季(jì)度(dù)，真正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集(jí)装箱产品(pǐn)。

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