“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随(suí)着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港口数据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者产生较大(dà)背离。人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么ng>出口结构性变化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量(liàng)价齐升的(de)汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市(shì)较高景气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要(yào)的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美(měi)日(rì)韩在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的(de)年(nián)均(jūn)下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达(dá)经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义(yì)的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能(néng)在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国家拉动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么>

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是低估(gū)的；外需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的(de)时点(diǎn)存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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