5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼(pīn)多(duō)多(duō)去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未来，期(qī)末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领(lǐng)域业接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(yè)务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够(gòu)的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎(hū)与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿(yì)元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下(xià)市场交易机(jī)制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的(de)人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言.......

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