钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科(kē)技是(shì)真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐想的题材(cái)搭(dā)配公司(sī)释(shì)放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速(sù)腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿(yì)元定增预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了短暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式的(de)涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下(xi单亲家庭是什么意思à)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代(dài)推出第(dì)一代钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺(yì)科技于(yú)去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自(zì)然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立(lì)控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规划(huà)，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)前车(chē)在(zài)前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司(sī)股(gǔ)价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不(bù)到(dào)半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如(rú)何(hé)发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营(yíng)的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘许(xǔ)小丽还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回(huí)看传艺科技(jì)股价“过山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资金有限(xiàn)与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电(diàn)池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电(diàn)解液(yè)的(de)生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要(yào)40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机(jī)用(yòng)板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司(sī)经(jīng)营规(guī)模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业式微，公司盈利(lì)水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金也(yě)并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见(jiàn)其在(zài)投(tóu)资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷款。今年(nián)3月30日(rì)公司公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农(nóng)业银行等组成的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根据最新(xīn)的调(diào)研记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋(móu)定(dìng)增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科(kē)技(jì)甚至将2020年(nián)定(dìng)增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只能依赖融资(zī)。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但(dàn)截(jié)至(zhì)发稿(gǎo)，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠(nà)电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几(jǐ)年(nián)后公司(sī)营(yíng)收将在当前(qián)基(jī)础上(shàng)翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)显示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年(nián)的2023单亲家庭是什么意思年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问及(jí)客户(hù)情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及(jí)电动工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知名(míng)两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复(fù)。至(zhì)于具体的客户(hù)名称(chēng)和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池落地产(chǎn)能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研(yán)记录中预测，预(yù)计2023年公司(sī)实(shí)际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去(qù)了(le)2023年钠电(diàn)池市(shì)场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是(shì)在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设成本(běn)接(jiē)近，目前三元钠电量产的(de)生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经(jīng)和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本(běn)基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格(gé)大(dà)幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场(chǎng)普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价(jià)格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技(jì)术(shù)不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有(yǒu)望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)10万单亲家庭是什么意思(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括(kuò)传(chuán)艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和(hé)产能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项(xiàng)目(mù)投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川(chuān)区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎn)建(jiàn)设项目。但次年6月，公司将该项目中的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经(jīng)开区凌(líng)波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池(chí)制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计(jì)划的(de)地点、资(zī)金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投(tóu)资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远。

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