中国(guó)金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gaj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么ǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产(chǎn)aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的(de)设立申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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