4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求(qiú)持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时(shí)间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推(tuī)动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉(mián)意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气(qì)温(wēn)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计或(huò)下(xià)降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播(bō)开(kāi)启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部(bù)分(fēn)棉田(tián)重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业(yè)人(rén)士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期(qī)增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的(de)开机率维(wéi)持高位(wèi)，而(ér)成品库存仍位于(yú)历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀(zhàng)问题持续，使业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬(xún)公布(bù)的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对(duì)棉(mián)花正(zhèng)常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花(huā)价(jià)格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价(jià)-国外(wài)棉价(jià)）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外(wài)棉价格(gé)上(shàng)鸢尾花怎么读拼音，鸢怎么读方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需(xū)求支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在(zài)升级改(gǎi)造加工(gōng)设备，对(duì)于(yú)产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉(mián)抢收大概率会(huì)在(zài)今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续抬升。

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