今年1月，美国政府债(zhài)务余(yú)额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上(shàng)限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本(běn)——美国债务(wù)和(hé)债务上限究竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模也一(yī)直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的(de)比(bǐ)重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美国(guó)政府债务(wù)上限的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前(qián)，美国并(bìng)没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步加大，在最近几届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增(zēng)长了(le)超过(guò)2710克是几两00倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政(zhèng)府开(kāi)支无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债，将会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需(xū)要美(měi)国(guó)国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限问题(tí)逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下(xià)美(měi)国(guó)两党分(fēn)别(bié)占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会(huì)共和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的(de)是，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间10克是几两将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下调(diào)美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些(xiē)成本削减措施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是(shì)短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减(jiǎn)意味着美国(guó)多年(nián)的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施(shī)时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏(sū)持续的(de)时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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