当前，市场(chǎng)投资者正(zhèng)在担忧，眼下美(měi)国(guó)政府的债务(wù)上限僵局(jú)正朝着(zhe)更危险的方向升(shēng)级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美(měi)国众议院议(yì)长凯文·麦卡锡在白宫就债务上(shàng)限问题与总统拜登举行(xíng)会议后表(biǎo)示(shì)，这次会见并未就解决债(zhài)务(wù)上限问题(tí)达(dá)成任何有益意(yì)见，自己和国(guó)会其他几位党团(tuán)领袖将于12日再(zài)次与总统拜登会(huì)面。

　　据路透(tòu)社(shè)消息，当地时间周二(èr)，美国总统(tǒng)拜登在白(bái)宫与国(guó)会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡(xī)进行(xíng)谈判(pàn)，试图打(dǎ)破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问(wèn)题长(zhǎng)达三(sān)个月(yuè)的僵局，避免在5月底之前(qián)发生严重违约。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党人查克(kè)·舒(shū)默、参议院共和(hé)党领袖(xiù)米(mǐ)奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民(mín)主党领袖哈基姆杰·弗里斯也将(jiāng)参加(jiā)此次会谈(tán)。

　　之前(qián)市场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈判达成协(xié)议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判(pàn)前一(yī)日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在美国(guó)灾难(nán)性违约迫在(zài)眉睫之际，他(tā)不会在债务上限问题上打破(pò)党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷(lěng)水。

　　今年1月(yuè)19日，美(měi)国债(zhài)务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日启(qǐ)动(dòng)非(fēi)常(cháng)规举措维(wéi)持政(zhèng)府运营，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使(shǐ)用非常(cháng)规措施只能(néng)帮(bāng)助财政(zhèng)部(bù)暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美(měi)国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦在致(zhì)信国(guó)会领袖时(shí)发(fā)出了(le)债务违约可(kě)能(néng)期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳估(gū)计(jì)是，若国(guó)会未能提高债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初(chū)，财政部(bù)将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限问题相(xiāng)关议(yì)案在众议院以微弱优势(shì)得到通过。议案提出，到(dào)明年(nián)3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前(qián)同意把债(zhài)务上限再提(tí)高1.5万亿美元(yuán)，则暂停(tíng)时(shí)限(xiàn)作废，但提高上(shàng)限需要满足(zú)多种削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)的条件，共和党预计未来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议(yì)案通过后很快(kuài)表示，这一(yī)将削(xuē)减支出和提高债务上限捆绑的议(yì)案没机(jī)会成(chéng)为立法(fǎ)。

　　上周日，耶(yé)伦再(zài)次警告(gào)，6月1日政府(fǔ)将耗尽现金，如国会(huì)不提(tí)高债务上限，可能爆发(fā)一(yī)场“宪法危机”，引发金融(róng)和经(jīng)济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机构罕见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银(yín)行业危(wēi)机，美(měi)国(guó)监管机构的第一份“认错(cuò)”报(bào)告披露(lù)。

　　当地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报告(gào)承(chéng)认，未能在硅(guī)谷银(yín)行(xíng)倒闭之前向该行领导(dǎo)层施(shī)压，要求其(qí)尽(jǐn)快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批(p53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌ī)评称，监(jiān)管反应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到(dào)第一(yī)共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期间发(fā)展过快，吸收了数(shù)千亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时(shí)，其工(gōng)作人员也没有意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓(huǎn)，监管机(jī)构也没有采取足(zú)够措(cuò)施去尽快(kuài)解决问题”。

　　需要(yào)指出的是，美国银行业的这(zhè)一场(chǎng)危机(jī)风暴中(zhōng)，加州是名副(fù)其实(shí)的“震中(zhōng)”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚宣告倒闭(bì)的(de)第(dì)一(yī)共和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平洋合众(zhòng)银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根(gēn)据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷(gǔ)银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而(ér)旧金山联邦储备银行承担主要(yào)监(jiān)督责任，后者未来(lái)可能(néng)会(huì)投(tóu)入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险(xiǎn)的存款规模(mó)很高的银行加强审(shěn)查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入保险53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌的(de)存款规模较高是促成(chéng)银行挤(jǐ)兑的关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存款一定(dìng)意(yì)味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是(shì)由企业客户持有的(de)，这些客户往往很少(shǎo)更换银行(xíng)。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计划要(yào)求银行考虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款带来的(de)风险(xiǎn)，这些风(fēng)险也可(kě)能加(jiā)剧和加速(sù)银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推(tuī)迟战略(lüè)石油储备回(huí)补计划

　　5月(yuè)9日(rì)周二，美国政府再度推迟美国战略石(shí)油储备的回补计(jì)划(huà)。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备，能(néng)源部仍然(rán)致力于(yú)以一种为美国纳税(shuì)人(rén)带来(lái)最大(dà)价值并保护(hù)美国经(jīng)济和安全利益的方(fāng)式回补SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会(huì)的授权(quán)并进(jìn)行(xíng)必要的维护(hù)——这(zhè)些也是(shì)对该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充(chōng)SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分(fēn)从SPR拿(ná)到的(de)石油，并(bìng)避免(miǎn)“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门(mén)去(qù)年通过政(zhèng)府拨款法案取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行(xíng)的石油销售，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降(jiàng)至72美元/桶以(yǐ)下(xià)，曾(céng)一度(dù)短暂符(fú)合(hé)美国政(zhèng)府制定(dìng)的(de)在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入(rù)石(shí)油(yóu)回补SPR的条(tiáo)件，但今年(nián)以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走势分化(huà)明显 棕榈油连(lián)续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国(guó)内(nèi)三(sān)大油脂期货价(jià)格(gé)随即(jí)反转(zhuǎn)走高，增(zēng)仓上(shàng)行。三(sān)个交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)8.3％或558个点，菜(cài)籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂(zhī)价格集体(tǐ)回落，豆油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势(shì)有明(míng)显分化，从板块(kuài)内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记(jì)者了解(jiě)到，此轮(lún)反转(zhuǎn)过(g53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌uò)程中，市场风(fēng)格不断变(biàn)化，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力(lì)转换到近月，反映了市场交易逻(luó)辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介绍，五一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一(yī)堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年(nián)增(zēng)长205％，市场(chǎng)对油脂(zhī)消(xiāo)费预期乐观(guān)，确认了油脂大消费(fèi)基调，且认为节后油脂将迎来补库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增(zēng)加，大(dà)豆通过慢，供应(yīng)压力后移，市(shì)场担忧豆油产量或不及预期(qī)，豆油(yóu)累库放慢甚至去库(kù)。”侯(hóu)雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及后期(qī)大(dà)豆高到港带来的累库(kù)趋(qū)势压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油(yóu)整体(tǐ)受到(dào)需求难(nán)以(yǐ)消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现(xiàn)后反(fǎn)弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油在产(chǎn)地及国(guó)内持续去库的(de)加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本(běn)轮(lún)油脂上涨的领(lǐng)头羊。”中信建投(tóu)期货分(fēn)析师石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈(lǘ)油连续几日(rì)出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程度反(fǎn)应了(le)前期超跌后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了(le)解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主(zhǔ)要机构(gòu)公(gōng)布的数据显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预期(qī)，马棕4月库存环比可(kě)能大(dà)幅(fú)下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国(guó)际棕榈油(yóu)近期的(de)价格优(yōu)势相比豆油及葵油大幅缩窄，导致国(guó)际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨(dūn)，环比几乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下(xià)降比较明(míng)显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环比减8％。”陈燕杰表示，若(ruò)产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存或仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要(yào)在于当(dāng)月(yuè)假期较多(duō)，工作(zuò)日偏(piān)少。因(yīn)马(mǎ)来(lái)种(zhǒng)植(zhí)园的(de)印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当月(yuè)马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋节假期(qī)从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是(shì)国际(jì)劳(láo)动节(jié)假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三(sān)个品种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消息面有(yǒu)直接(jiē)关系(xì)，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是(shì)此轮油脂(zhī)反弹的重(zhòng)要(yào)前提(tí)。

　　“外(wài)围(wéi)市场(chǎng)尤(yóu)其是美国经(jīng)济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及(jí)国内商(shāng)品短(duǎn)期偏(piān)强(qiáng)，是(shì)国(guó)内油脂反(fǎn)弹的重(zhòng)要(yào)环境因素。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚间公布的(de)美国非农(nóng)就业(yè)等数据全面超(chāo)预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限(xiàn)。这些(xiē)消息，从边际上缓解了因美(měi)国银行业危机(jī)、债务(wù)上限到期(qī)、短期较(jiào)差经济数据带来的(de)美国经(jīng)济低迷及衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧，国际原(yuán)油随之止跌(diē)回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期(qī)、美国(guó)银(yín)行业危机、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大豆(dòu)卖压有所减轻但(dàn)仍将持续、美豆新作目前播种(zhǒng)顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季节性增产(chǎn)季、欧洲新菜籽上市(shì)等(děng)因素，油脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基不牢 业内人士不(bù)看(kàn)好(hǎo)油脂反弹的(de)持续(xù)性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基本(běn)面的压制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从(cóng)基(jī)本面来(lái)看(kàn)，在油脂供应改(gǎi)善(shàn)倾向较强的背景下，我们(men)预期油脂很(hěn)难具备持续的上行(xíng)基(jī)础，此轮超跌反弹或难持(chí)续太(tài)久。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需(xū)求不宜过分乐观。而(ér)从(cóng)时间节点上来看，油脂整体也将(jiāng)进入(rù)增库周期，在业(yè)内人士看来，进入增库周期已(yǐ)是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产地(dì)库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库(kù)存(cún)很低(dī)，马棕供(gōng)需转为充裕预(yù)计还(hái)需要几个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月的去库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量偏(piān)低的基础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求(qiú)国(guó)高库存带来的(de)并不算好的出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)下，后续产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油(yóu)传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的(de)扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕产量表现不佳(jiā)导致(zhì)了棕榈油的连续去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于正常季节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全(quán)月(yuè)的产量环比增(zēng)幅可能还会更高，这(zhè)预计将为马来(lái)西(xī)亚带来(lái)显著的累库压力，不利于产(chǎn)地(dì)报(bào)价(jià)及棕榈油期价的持续上(shàng)行(xíng)。”石(shí)丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来(lái)，国内未来两个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会(huì)消化供应压(yā)力(lì)，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月国(guó)内(nèi)大豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽月均(jūn)到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月(yuè)均(jūn)30多万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应在(zài)230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内(nèi)菜油库存(cún)从(cóng)年初以来(lái)早就(jiù)已经(jīng)进入累库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜(cài)油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累(lèi)库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比下滑，但周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连(lián)续三周累库。后期从库存季节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较(jiào)为明显。”石丽(lì)红表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库存下(xià)滑的(de)油脂(zhī)是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地(dì)棕榈油有(yǒu)望在(zài)开斋节后开启累库，带来远月棕榈油进口利(lì)润改善及(jí)新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰看来(lái)，增库(kù)确实会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂(zhī)油料(liào)多数进(jìn)口为主，成本(běn)端原料(liào)的(de)供需(xū)及价格的变(biàn)化对油脂行(xíng)情的影响要更大一些(xiē)。后(hòu)期(qī)，市场需(xū)关注巴西大(dà)豆贴水是否(fǒu)进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国(guó)际菜油葵油价格变化。

　　此外，值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，宏观风险并没有(yǒu)完(wán)全消散，全球经(jīng)济预期、美高(gāo)利息(xī)对大宗商(shāng)品需求(qiú)传导(dǎo)等影响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放完全(quán)，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改善(shàn)的背景下(xià)，油(yóu)脂(zhī)并不具备持续性反(fǎn)弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人士不看好油脂反弹的(de)持续(xù)性和高度。在侯雪玲(líng)看来，每次反弹(dàn)乏力都是(shì)空单入场机会，合约(yuē)上建议选择远月(yuè)合(hé)约(yuē)，品种中首选豆油。待供需(xū)报告(gào)发布后可择机(jī)考虑棕榈油空单及(jí)菜棕(zōng)价差做(zuò)扩。

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