今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音商及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人(rén)士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也存在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在(zài)产品保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计(jì)，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华(huá)还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音意味着，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市场(chǎng)资源配(pèi)置功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发(fā)挥有(yǒu)重要(yào)作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注(zhù)度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央(yāng)企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中(zhōng)国特色(sè)现代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下，预计国资央(yāng)企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度(dù)国资委(wěi)旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国特色估(gū)值体(tǐ)系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数(shù)，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机(jī)械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更(gèng)低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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