芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率(lǜ)）。通(tōng)过(guò)三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视(shì)的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为(wèi)青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年(nián)农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青(qīng)年失(shī)业情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而(ér)知识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外(wài)，我国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的变动可(kě)能出(chū)现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少康师傅是哪国的牌子？rong>

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查失业率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青(qīng)年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个(gè)因素均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结(jié)果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波(bō)动(dòng)幅(fú)度(dù)康师傅是哪国的牌子？更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在此期(qī)间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基(jī)本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前(qián)青年就业(yè)和失(shī)业人数的基(jī)本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参(cān)与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假(jiǎ)设(shè)2022年以来青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失(shī)业(yè)人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年(nián)失业(yè)形(xíng)势要(yào)好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影(yǐng)响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经验(yàn)和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力(lì)调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁(cái)员的(de)比(bǐ)例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁(suì)失业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第(dì)一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭(bì)破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度(dù)也(yě)大(dà)致类似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业(yè)分布基(jī)本一(yī)致。青年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青年就业(yè)集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出(chū)从制造到服(fú)务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工(gōng)农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是(shì)国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就业(yè)比例(lì)增加(jiā)超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其(qí)他(tā)6个服务(wù)行(xíng)业吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年(nián)失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的(de)青年就(jiù)业人数(shù)/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作为各行业(yè)失业率的(de)近(jìn)似(shì)替代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技(jì)术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程(chéng)度更高的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业(yè)率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人员增长的症结在于(yú)服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流(liú)向知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力(lì)是(shì)知识密(mì)集程度较低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经(jīng)出现回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育的(de)青年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人(rén)口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动(dòng)力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预(yù)计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年(nián)在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业(yè)好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计(jì)局曾在发布(bù)会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人口已经开(kāi)始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要(yào)点(diǎn)：一(yī)是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内(nèi)。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意(yì)愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制(zhì)度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场(chǎng)变(biàn)化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调(diào)查，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年(nián)的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业(yè)就(jiù)业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家(jiā)），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司