5月迎来开(kāi)门(mén)红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这也平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么与(yǔ)4月(yuè)份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印证(z平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么hèng)，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因有事(shì)件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资缺(quē)口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正(zhèng)出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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