今年(nián)1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次触(chù)及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回(huí)事？美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝(jué)大部分时期(qī)都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政收入(rù)。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债务(wù)规模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入(rù)并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱(qián)，美国国(guó)会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为(wèi)了反对(duì)美国(guó)参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美(měi)国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府(fǔ)大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国(guó)债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经(jīng)足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦(bāng)政府设定(dìng)的(de)举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部(bù)借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美国(guó)政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美(měi)元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将(jiāng)会(huì)导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么(me)其(qí)债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相(xiāng)当于是美(měi)方对债权人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别占据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占据众(zhòng)议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试图(tú)利(lì)用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类(lèi)似严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经(jīng)济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是(shì)短期影响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了(le)应有(yǒu)的(de)时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上(网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演(yǎn)。

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