5月迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(có900g是几斤 900g是多少毫升ng)各(gè)家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建(jiàn)议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)900g是几斤 900g是多少毫升，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持(chí)续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度(dù)投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构调整依(yī)然是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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