金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期(qī)的(de)原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月在生产外2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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