财联(lián)社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实(shí)际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协(xié)会常务副(fù)会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(y两斤大概有多重参照物，2斤有多重？ào)在(zài)于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进(jìn)电池回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两斤大概有多重参照物，2斤有多重？两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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