中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临(lín)的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)高华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其(qí)家族提(tí)供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也(yě)带(dài)来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机(jī)构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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