5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗从各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也(yě)主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体系(xì)国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带(dài)来经济收缩压力(lì)，增资本会(huì)带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法(fǎ)期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦(yì)难以改变(biàn)基(jī)本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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