“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增(zēng)幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数(shù)据公布后(hòu)，美国国债价格(gé)盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数(shù)迅(xùn)速转涨，摆脱(tuō)两周低(dī)位(wèi)。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数(shù)连续两日集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低(dī)谷，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最(zuì)差单(dān)日(rì)表现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而(ér)言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具(jù)体(tǐ)来看，5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部(bù)门（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好于(yú)4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续三个月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制造业目前(qián)持续(xù)收缩的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市场边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数(shù)的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但(dàn)3.5％的失(shī)业率水平(píng)基本(běn)是(shì)60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预(yù)期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对通(tōng)胀的(de)助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公布(bù)的(de)5月美国(guó)通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在通胀压(yā)力较大时继续加息(xī)。美联(lián)储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人(rén)士声称，在周日（6月4日）的部一寸多少厘米公分 一寸是几个手指长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项(xiàng)之(zhī)一是额外减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息(xī)意味(wèi)着更(gèng)多的(de)不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间(jiān)相互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在(zài)蚕食(shí)该集(jí)团的市(shì)场份额，这也让分析(xī)师(shī)们(men)左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这(zhè)些行动都(dōu)未能止住油价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年底前自行回升(shēng)至每桶80美元。

　　数据(jù)和分(fēn)析公司(sī)OANDA的(de)高(gāo)级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示(shì)：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油，交易员(yuán)永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油(yóu)市(shì)场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金(jīn)融稳定突(tū)然(rán)崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价格在(zài)六(liù)个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克(kè)兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的(de)联(lián)合(hé)新闻发布(bù)会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲(chōng)突进行期间，乌(wū)克兰不会成为北(běi)约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克兰只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在(zài)成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更多安(ān)全保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能(néng)真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北(běi)约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科(kē)5月31日(rì)报道(dào)，英国(guó)《金(jīn)融时报》援(yuán)引知情人士的(de)话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了(le)加入北约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括(kuò)法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约(yuē)成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员国(guó)，而只(zhǐ)是希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了(le)政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美(měi)国有史以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月(yuè)会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下，美元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预期的数据改善了(le)市(shì)场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期(qī)货价(jià)格回升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(běn)周，沪(hù)胶期货(huò)主力价(jià)格表现振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽(kuān)幅振荡格(gé)局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然(rán)而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归(guī)于平(píng)静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面(miàn)微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受(shòu)消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区(qū)降(jiàng)雨，市(shì)场(chǎng)氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐(zhú)步消(xiāo)失(shī)匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的(de)上(shàng)涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大(dà)工(gōng)业(yè)原料，是关系国(guó)计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫(háo)无(wú)疑(yí)问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的(de)天(tiān)然(rán)橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国(guó)本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其(qí)实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收(shōu)储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年(nián)的消费量(liàng)来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如果收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性(xìng)质就不(bù)同(tóng)了(le)。因(yīn)为目前全年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其(qí)实占到相(xiāng)当全年(nián)交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交(jiāo)割品的(de)供(gōng)求判断(duàn)影(yǐng)响，再(zài)结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价格(gé)有(yǒu)可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观(guān)

　　进入(rù)6月，伴随(suí)着(zhe)物候(hòu)条(tiáo)件的改(gǎi)变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺(wàng)季到(dào)来，然而天胶下游需求并未一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(wèi)有趋(qū)势(shì)性(xìng)改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)供应进入季节性的(de)增(zēng)产期，中国云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计(jì)6月(yuè)中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天然(rán)橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南部产出仍(réng)在(zài)低位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积(jī)开(kāi)割，原料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处(chù)于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的(de)因素(sù)，降雨绝对数(shù)量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发(fā)行(xíng)情(qíng)上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能化(huà)高级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一(yī)定支撑，加上轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家(jiā)开工积(jī)极性尚可。而(ér)内销市(shì)场需求表现(xiàn)依然(rán)偏弱(ruò)，各层级经(jīng)销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显示，目前下(xià)游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比(bǐ) 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成(chéng)品(pǐn)库存压(yā)力，存(cún)适度降负(fù)现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处(chù)于供需(xū)两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预期(qī)过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年(nián)国内(nèi)汽车(chē)市场相(xiāng)对疲软，价(jià)格(gé)战等(děng)负(fù)面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地(dì)区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续(xù)攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进(jìn)口过多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面主导胶价走势，一方(fāng)面(miàn)中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币(bì)汇(huì)率波动(dòng)；另(lìng)一方(fāng)面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问(wèn)题等。看(kàn)向(xiàng)下(xià)半年，他(tā)认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比如美联储加息(xī)步(bù)伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不(bù)宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确(què)方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应(yīng)端(duān)仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势(shì)的主(zhǔ)要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢(màn)，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割(gē)品的数量。我(wǒ)们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下(xià)跌的(de)空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示(shì)，在供给端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价(jià)的(de)因素主要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经(jīng)出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价(jià)因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效的去库和资(zī)金(jīn)再(zài)次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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