金融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规模(mó)增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融(róng)企(qǐ)业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速与上月(yuè)持(chí)平，非标(biāo)融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同(tó兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口ng)比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规(guī)律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问题，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映了(le)居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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