中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外(wài)资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人王菲是什么星座，王菲是什么星座的人jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的(de)高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在2021年底(dǐ)与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等(děng)多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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