5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国内管理超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留(liú)学(xué)等(děng)业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去(qù)年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人(rén)工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机构审美。直(zhí)白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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